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传媒行业月度报告:游戏、影视景气度高,关注三季报业绩高增个股

发布时间:2017-10-12    研究机构:财富证券

9月传媒行业指数下跌1.6%,全行业排名倒数第6。本月(9月1日-9月30日)市场,上证综指下跌0.35%,沪深300上涨0.38%,申万传媒指数下跌1.6%,跑输大盘1.25个百分点,跑输沪深300指数1.98个百分点,在申万一级子行业中排名倒数第6位。

中位数估值41.83倍,位于历史后12%的分位。截至2017年9月30日,申万传媒行业整体估值34.31倍,位于历史后14%的分位;中位数估值为41.83倍,位于历史后12%的分位。相对沪深300的估值(中位数)为1.53倍,略低于历史中位数水平。

行业数据跟踪:电影市场,9月电影实际票房约29.51亿元,同比增加28.36%,1-9月电影实际票房400.86亿元,同比增长13.06%。9月票房冠军《蜘蛛侠:英雄归来》(7.22亿元);电视剧收视率排名第一《那年花开月正圆》。手游TOP10新进《卧虎藏龙2》(天舟文化),页游《蓝月传奇》(恺英网络(002517))仍居开服榜第一。

投资策略:9月申万传媒板块走势相对大盘偏弱,估值继续回调,进入合理估值区间,但目前传媒行业整体表现较为平淡,中报业绩显示游戏、影视、营销等子板块业绩分化较大,且后续板块缺乏明显的事件催化,我们给予行业“同步大市”评级。从投资策略来看,10月进入三季报披露期,在板块整体表现较为平淡的背景下,我们建议重点关注三季报业绩确定性高且估值合理的标的。(1)游戏板块:游戏行业景气度高,龙头中报业绩高增且全年业绩维持高增速是大概率事件,建议重点关注完美世界、昆仑万维、三七互娱;(2)影视板块:下半年精品剧集中确认收入,部分优质精品剧公司下半年业绩有望高增,建议重点关注新文化、慈文传媒、唐德影视;(3)其他细分领域中业绩增长稳健估值合理的公司,重点关注分众传媒、思美传媒。

风险提示:行业发展不达预期,公司业绩不达预期,减持风险。

申请时请注明股票名称